【机械】先导智能:受益于全球电动汽车产业格局重塑

泉源:中银国际证券研究

杨绍辉

近期,公司核心客户宁德期间公布拟与Tesla, Inc.以及特斯拉(上海)签定《Production Pricing Agreement (China)》,约定宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产物,时候段从2020-7-1至2022-6-30365体育注册。

支撑评级的要点

环球电动汽车工业花样重塑365体育官网app下载。中国的电池原原料、动力电池均挤入举世家产链,如赣锋锂业与TESLA、宝马、LG等签订氢氧化锂、碳酸锂产物等的供货和谈/合同,CATL与宝马、TESLA、大众等签订锂电池供货合同,而国际品牌加快新能源汽车产能构造,如TESLA在中国上海竖立工厂、大众MEB平台落户上海安亭等365体育app。电动汽车的各个枢纽都泛起上下游龙头之间的深度互助365体育娱乐。作为具备竞争力的锂电池设备厂商,先导智能也成为海内外动力电池厂商的首要设备供应商365体育娱乐。

公司深度到场TESLA家产链365体育官网。在市场遍及看好的TESLA家产链上,先导智能起首作为TESLA直接的设备供应商,曾于2018年末与Tesla签署4300万元的卷绕机、圆柱电池组装线及化身分容体系等锂电池临盆设备的《采购合同》;其次,先导智能焦点客户包含CATL、LG南京产线,而CALT、LG都将成为TESLA动力电池供给商;末了,先导智能也曾是TESLA核心电池厂商松下的设备供应商365体育娱乐。

公司明显受益于海外电池厂扩产365体育娱乐场。2019年1月,先导智能与Northvolt签定锂电池出产设备的《设备规划、出产、安设、调试通用条目及框架协议》,两边谋略在将来进行约19.39亿元的业务互助365体育官网。CATL也盘算将在德国建造大型电池工厂,先导智能追随CATL而有望得到大订单365体育娱乐。

估值

我们维持对先导智能的红利预测和买入评级,今朝20年PE估值仅为31倍,思量先导智能在新能源汽车工业链的竞争上风,继续热闹保举365体育娱乐场。

评级面对的主要风险

新设备供应商进入行业;体系性估值风险365体育官网。